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【浙商I银行梁凤洁】重庆银行24A：资产质料向好
发布日期：2025-04-17 10:20 点击次数：201
重庆银行2024年归母净利润同比增长3.8%，利润增速环比回升0.1pc；营收同比增长3.5%，增速较2024Q1-3小幅收窄0.2pc，盈利增速基本保持沉稳。驱动身分来看：其他非息提速、息差连累加大、减值连累改善。
（1）其他非息：24A重庆银行其他非息同比增长11.2%，增速环比前三季度进步6pc。值得留心的是，重庆银行OCI浮盈较为有余，为翌日营收的雄厚增长奠定基础。24A末测算重庆银行OCI浮盈17.8亿元，占24A营收、其他非息的13%、68%。（2）息差水平：24Q4重庆银行测算单季净息差环比下跌23bp至1.15%，同比下跌17bp，同比降幅较前三季度扩大4bp。（3）减值耗费：24A重庆银行减值耗费同比减少1.5%，而前三季度同比增长12.9%，撑持利润增速稳中有升。
瞻望翌日，跟着化债节律放缓，重迭OCI浮盈有余，斟酌重庆银行盈利增速有望保持沉稳。
2、息差有所下行
]article_adlist-->24Q4重庆银行测算单季净息差环比下跌23bp至1.15%，主如若资产端收益率快速下行影响。24Q4测算资产端收益率3.53%，环比大幅下跌25bp，判断是LPR降息、存量按揭降息、城投化债等系列行业性身分导致。瞻望翌日，重庆银行息差降幅有望拘谨。筹商：（1）化债节律有望放缓：字据重庆财政局，重庆赢得2261亿元的地点债置换隐债额度，其中2024~2026年永诀推广754、754、753亿元。而2025年头至2025年3月20日，重庆市照旧完成230.58亿元的隐债置换专项债刊行，加上2024年的刊行额度，刻下已完成3年置换决策的44%。（2）欠债成本持续改善：重庆银行优化进款结构，鼓吹欠债成本下行。2024年末重庆银行活期进款环比增长10.4%，依期进款环比下跌0.5%。
3、资产质料改善
存量方针来看，2024年末重庆银行不良率环比24Q3末下跌2bp，存眷率、过期率较24H1末大幅下跌46bp、16bp，存量职守持续出清。生成情况来看，24Q4重庆银行真确不良TTM生成率环比下跌39bp至0.45%，内容生成压力下跌。
]article_adlist-->盈利预测与估值 ]article_adlist-->斟酌重庆银行2025-2027年归母净利润增速为5.50%/7.11%/8.06%，对应BPS为16.61/17.74/18.98元。守护重庆银行主义价10.94元/股，对应2025年PB估值0.66x，现价空间16%，守护买入评级。风险提醒：宏不雅经济失速，不良大幅走漏
阐发图表
]article_adlist-->
阐发信息
]article_adlist-->分析师：梁凤洁(执业文凭号S1230520100001)分析师：陈建宇(执业文凭号S1230522080005)
具体参见2025年03月23日阐发《资产质料向好——重庆银行2024年报点评》，如需阐发全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。
往期阐发回想
]article_adlist-->点击阐发流畅直达 ↓策略阐发
]article_adlist-->◇20240226在防范中胜出——行业策略更新 ]article_adlist-->◇20240128寻找阻力最小的标的 ]article_adlist-->◇20240116看好红利低波中小行 ]article_adlist-->◇20231115大而稳+小而好意思——银行业2024年度策略 ]article_adlist-->◇20231128 2024年银行行业风险排雷手册——年度策略阐发姊妹篇 ]article_adlist-->◇20221205涅槃三重奏——2023年银行业投资策略 ]article_adlist-->◇20221206 2023年银行业投资风险排雷手册——年度策略阐发姊妹篇 ]article_adlist-->◇20211212稳增长，买银行──2022年银行行业投资策略 ]article_adlist-->◇20201216与谁作念本领的一又友？——2021年银行业投资策略 ]article_adlist-->长周期系列阐发 ]article_adlist-->◇20240513长周期的启动——慎重资产为王，银行股是代表 ]article_adlist-->◇20240529当今资产荒压力若何？——长周期系列阐发一 ]article_adlist-->◇20240620完满收益投资念念潮崛起——长周期系列阐发二 ]article_adlist-->◇20240630地产负面影响趋于钝化——长周期系列阐发三 ]article_adlist-->◇20240811银行能提高分成比例吗——长周期系列阐发四 ]article_adlist-->《银行危与机》系列 ]article_adlist-->◇契机篇：和缓加杠杆的早先 ]article_adlist-->◇契机篇：疫后复苏，首推祯祥——来自国外四国的告诫 ]article_adlist-->◇挑战篇：资产风险分类新纪元 ]article_adlist-->◇挑战篇：城投风险对银行影响几何 ]article_adlist-->◇挑战篇：地点化债旅途推演与对银行影响 ]article_adlist-->◇挑战篇：银行地产：破局之谈 ]article_adlist-->◇挑战篇：银行地产：破局之谈II ]article_adlist-->行业深度阐发 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